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[看好評級]鋼鐵行業點評報告:環保限產政策對鋼價的邊際效用在遞減

2018-09-23 絲竹文庫 網友評論 0

環保限產政策對價格的邊際效用在遞減,重點關注生態環境部9 月下旬對采暖季限產的最新規定,普鋼的機會繼續等待,建議關注油氣管道和特鋼標的的機會,推薦常寶股份和大冶特鋼。 9 月11 日,鋼鐵期貨和股票大幅調整,鋼鐵指數下跌3.61%,螺紋鋼……

專題: 鋼鐵行業調查報告 環保部空氣質量預報 資管行業回歸本源 再生資源行業前景 

環保限產政策對價格的邊際效用在遞減,重點關注生態環境部9 月下旬對采暖季限產的最新規定,普鋼的機會繼續等待,建議關注油氣管道和特鋼標的的機會,推薦常寶股份和大冶特鋼。

9 月11 日,鋼鐵期貨和股票大幅調整,鋼鐵指數下跌3.61%,螺紋鋼期貨主力合約下跌4.3%,其它大宗商品跌幅也不小。

我們的行業觀點9 月份看震蕩,鋼鐵股機會(普鋼)需要等待,主要擔心兩個因素:唐山等地限產政策不穩定和中美貿易戰帶來的系統性風險,現在來看,負面影響比預期的要來的大。

對環保限產的看法:1.市場傳言一,今年藍天保衛戰的空氣指標雙降目標由5%下調至3%,基本屬實,生態環境部8 月份的文件中有陳述,昨天又重新進行了關注。2、傳言二,環保限產完全取消,這是不屬實的,但各地限產可能不規定具體比例,要根據大氣指標來進行督察,給地方政府更多靈活性。以唐山為例,生態環境部不給具體限產比例,但會根據大氣指標和空氣排名進行督察,各地自行制定限產比例。

3、環保限產有邊際放松跡象,但總體偏緊。環境規劃院專家預測,今年冬季的空氣會比較差(北方冬季空氣確實也不好),所以雖然目標下調至3%,但由于去年空氣質量好,基數低,今年執行的難度不一定比去年要容易。再說,不制定限產比例不是說不進行環保限產,而是通過空氣指標監測來靈活督察,交由地方政府自己安排限產方案,由于關系到地方政府的政績考核,所以操作起來還是比較嚴的。4.汾渭平原和長三角區域可能要比2+26 要嚴,因為去年沒有限,今年大氣指標下降要求將會超過3%,對產量的影響比去年要大。

風險提示:需求不及預期、限產低于預期、中美貿易摩擦加劇、宏觀經濟下滑等。

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